Основы риск-менеджмента в трейдинге: эффективный мани-менеджмент для успешных сделок

Что такое риск-менеджмент и почему он важен в трейдинге?

Начнем с того, что криптовалютный рынок предлагает всем участникам доступ к огромному количеству финансовых инструментов самого разного характера. Любой инвестор, заинтересованный в размещении средств в индустрии блокчейн должен помнить, что все активы в этой сфере спекулятивные, ведь покупатели не приобретают физические товары, реальный капитал или инфраструктуру, что всегда является основой сделки на фондовом рынке.

Торговля криптовалютой почти всегда имеет повышенный финансовый риск из-за высокой волатильности, неустойчивых трендов и недостатков все еще формирующейся технологической и финансовой экосистемы. Из-за крайне низкой доли реальных инвестиций в этой индустрии почти невозможно использовать стандартные подходы из области фундаментального анализа для оценки трейдерских рисков.

Именно фундаментальный анализ используют для прогнозирования доходности и расчета уровня риска. Вот какие приемы обычно используют в управлении рисками те финансисты, которые склоняются к фундаментальным методам:

• Показатели доходности для компаний и внутренний валовой продукт для государственных бондов. Эти метрики показывают текущую результативность работы корпорации или правительства и их способность достигать определенных целевых значений в будущем. Сравнительный анализ этих показателей в пределах отрасли или региона помогает понять, переоценен актив или недооценен.
• Стоимость реальных активов на балансе института. Обычно компании владеют объектами недвижимости, инфраструктурой (вычислительными серверами или локальными электрическими сетями), промышленным оборудованием, транспортом и другими активами. Они часто недооцениваются потенциальными инвесторами, не видящими никакой ценности в смене методик управления реальными ресурсами или даже в ликвидации по рыночной цене.
• Человеческий капитал и ценность бренд. Нередко компании и их акции приобретают из-за высокой квалификации сотрудников и производительных кадров. Общая подготовка и компетенция персонала могут указать на то, насколько переоценена или недооценена компания. Еще больший потенциал имеет бренд с хорошей репутацией даже при наличии провалов в финансовых показателях.

Когда речь заходит за криптовалютные активы, фундаментальный анализ часто оказывается бесполезным. При обвале рынка блокчейн у инвесторов не остается ничего. Нет никаких активов для ликвидации или экстренной реструктуризации для спасения токена от свободного падения. Это прекрасно проиллюстрировало фиаско Terra Luna. После обвала этого $LUNA сообщество постаралось спасти бренд, но ничего не вышло.

В таких условиях единственным способом оценки рынка является технический анализ. Конечно же, мы не берем в расчет обладание инсайдерской информацией или же наличие технологической экспертизы для использования фундаментальных методов при оценке того или иного DeFi проекта. Абсолютное большинство активных трейдеров и консервативных инвесторов полагается на индикаторы и торговые стратегии.

Риск-менеджмент в трейдинге криптовалют почти всегда сводится к умению хорошо предсказывать тренды, правильно фиксировать доходность и избегать излишних рисков. Важность этого набора навыков для трейдера криптовалют трудно переоценить. Вам нужно использовать все доступные инструменты для снижения рисков, чтобы противодействовать экономической неопределенности, ассоциируемой с торговлей токенами, зачастую выпущенные платформами, о которых почти нет информации.

В этой развернутой статье мы поговорим о том, как правильно оценить риски инвестирования в криптовалюты, какие показатели нужно задавать для своего портфолио и какие методы контроля риска можно использовать при запуске автоматизированных торговых систем.

Определение своего инвестиционного профиля и целевых показателей

Для начала определимся с понятием «толерантность к риску» или «терпимость риска». Говоря простыми словами, это максимальный размер капитала, который трейдер готов потерять, если он ошибся в расчетах при вхождении в рыночную позицию. Чем выше уровень толерантности к риску, тем более амбициозные решения принимает инвестор. Склонность к тому или иному уровню толерантности часто называют «стилем риска».

Вот несколько простых примеров того, как именно терпимость к риску сказывается на принятии решения инвестором:

• Высокая толерантность означает готовность потерять большую сумму (50% или даже 100% портфолио) ради возможности заработать в несколько раз больше.
• Средний уровень терпимости означает, что трейдер готов рискнуть существенной долей портфолио, вплоть до 50%, при наличии шанса получить ту же прибыль.
• Низкая терпимость к риску означает, что инвестор ограничивает потери небольшой суммой (10% — 15%), даже когда инвестиция обещает большие прибыли.

Консервативные стратегии подразумевают крайне низкий уровень риска (часто ниже 5% от общего размера инвестиционного портфолио), а их главным приоритетом является набор активов с фиксированной доходностью (государственные и корпоративные бонды, стейкинг, депозиты). Такой уровень толерантности совершенно не подходит для активных трейдеров, ведь 5% — это намного ниже уровня стандартной рыночной девиации для некоторых криптовалютных активов, а потому ордера стоп-лосс будут срабатывать даже при краткосрочной ценовой коррекции.

Находить правильный баланс между допустимым уровнем риска и целевыми показателями доходности — важный навык, которым должен обладать каждый инвестор. Чтобы выявить оптимальное соотношение этих показателей, следует сфокусировать внимание на подборе правильно рассчитанных инвестиционных целей, которые можно достигнуть, не входя на территорию слишком высокой толерантности к риску.

Есть несколько способов, как определить цель прибыли и убытка:

• Старайтесь ограничивать размер рыночной позиции 10% — 20% от общего размера портфолио. Если потери превышают установленный лимит, лучше просто ликвидировать позицию и начинать искать новую возможность для покупки актива в будущем. Помните о том, что вы можете стать жертвой всем известного заблуждения о невозвратных издержках.
• Уровень риска должен соответствовать потенциальному вознаграждению. Если вы ожидаете заработать 5.5% (например, по вложению в государственные бонды с фиксированной доходностью), то бессмысленно рисковать более чем 6% от размера сделки, но здесь в силу вступают другие факторы (уровень инфляции, ключевая ставка и другие). Главное — соизмерять размер вознаграждения и потенциальных потерь.
• Включайте в расчеты стоимость хеджирования. Длинные рыночные позиции обычно защищают короткими (сделки на понижение), но они могут стоить достаточно дорого в долгосрочной перспективе, а потому любые комиссионные и проценты по займам следует учитывать при расчете целевой доходности и корректировать уровень допустимого риска соответственно.
• Формируйте торговый план исходя из презумпции обязательной диверсификации. Опытный инвестор всегда старается разложить капитал по нескольким активам, а это означает, что общий уровень доходности будет отличаться от того, что можно ожидать, вкладывая в один актив. Прогнозировать медианный и средний уровни доходности трудно, но лучше потратить силы и время на предварительные расчеты, чтобы точно понимать, когда лучше всего ликвидировать позиции.
• Учитывайте стандартные правила мани-менеджмента. Никогда не рискуйте суммой, которую не можете потерять без ущерба вашему общему финансовому благосостоянию. Инвестируйте так, чтобы вы никогда не чувствовали себя слишком дискомфортно, психологически и финансово, при заключении ошибочной рыночной сделки.

Разработка стратегии управления рисками

Вы можете использовать весь спектр доступных инструментов для контроля рисков, но лучше всего сфокусироваться на каком-то определенном подходе. Стать мастером на все руки в сфере инвестирования невозможно. Специализация обязательна, если вы хотите добиться значимого успеха, а потому старайтесь достичь совершенства в одном направлении.

Какие стратегии управления рисками можно использовать в торговле криптовалютами? Этот рынок мало чем отличается от любого спекулятивного финансового рынка (например, Forex или деривативный), а потому традиционные методы защиты от избыточного риска работают здесь прекрасно.

Вот некоторые подходы, используемые опытными инвесторами:

• Портфельные ограничения. Почти все крупные финансовые институты, регулируемые на государственном уровне, обязаны вводить различные лимиты на стратегии управления своими портфолио. Например, они должны вкладывать часть капитала в государственные облигации или другие классы активов с фиксированной доходностью. Этот подход используют и трастовые фонды, и инвестиционные банки, и даже некоторые брокеры для создания резервов.
• Диверсификация портфеля. Абсолютное большинство трейдеров хорошо понимают важность создания нескольких рыночных позиций, защищающих друг друга от потенциальных рисков. Покупка $BTC может привести к потерям из-за волатильности, изменений в рыночной конъюнктуре, непредвиденных обстоятельств или важных событий в мире блокчейн. Открытие коротких позиций в моменты значимых ценовых коррекций или вхождение в параллельные рыночные позиции (например, при помощи покупки конкурирующих токенов вроде $ETH) может быть отличным способом защиты портфолио.
• Отложенные ордеры. Тейк-профит и стоп-лосс заказы обязательно нужно использовать для защиты сделок от слишком крупных потерь. Это особенно важно при работе с маржинальными счетами, где возможные убытки не ограничены. Обязательно используйте стоп-лосс для защиты от требования дополнительного обеспечения (margin call) и тейк-профит для фиксации прибыли на той отметке, которую установили в качестве целевой.
• Строгие лимиты размеров позиций (правило одного процента). Активным трейдерам часто советуют придерживаться ограничения размера одной сделки до 1% от портфеля. Такой подход позволяет значительно сократить риск открытия каждой отдельно взятой рыночной позиции, но и существенно занижает целевые показатели доходности. Этот метод хорошо подходит новичкам, которые должны научиться дисциплине и сдержанности.
• Расчет ожидаемой доходности. Стандартная форма расчета подразумевает использование серии открытых сделок с заданной вероятностью получения прибыли, но для отдельно взятых рыночных позиций используют простую формулу: R1 x R2 + P1 x P2, где R1 — вероятность получения прибыли, R2 — размер прибыли в %, P1 — вероятность убыточности, P2 — размер убытка в %. Таким образом можно примерно вычислить целевую доходность, а для оценки вероятностей можно проанализировать рыночную историю при помощи используемой для поиска сигналов стратегии.

Эффективное использование размера позиции и лимитирование потенциальных потерь

Отложенные ордеры и размер позиции в трейдинге можно настроить для автоматических торговых систем или сделать все вручную. Вне зависимости от того, какой метод активного инвестирования вы предпочитаете (копи-трейдинг, автотрейдинг или самостоятельную торговлю), вам всегда следует использовать определенные ограничения при вхождении в рынок.

Есть два основных метода установки лимита:

1.   Фиксированный размер ставки на сделку (fixed stake) выражается в абсолютных единицах. Например, в деноминации фиатной валюты или ее аналога (стабильной монеты). В таком случае вы определяете точный максимально допустимый размер сделки.

2.   Процентный размер ставки на сделку (percentage stake) выражается в процентах от доступных для торговли активов в портфеле. Многие трейдеры следуют базовым правилам bankroll и ограничивают размер одной позиции 1% — 10% от портфолио в зависимости от выбранного стиля риска.

Для защиты инвестиционного портфеля от излишних потерь используют отложенные ордеры stop loss (SL) и take profit (TP), которые устанавливают максимально допустимые размеры потерь и прибыли соответственно. Для выбора подходящих уровней для ордеров TP/SL используют систему соотношений, выставляя stop loss в зависимости от заранее подобранного take profit.

Вот примеры некоторых соотношений для разных толерантностей рисков:

1.   Соотношение 1:3. Часто применяется для долгосрочных позиций с относительно низким уровнем риска. Если TP установлен на отметке в 30% от размера сделки, то SL держат в пределах от 8% до 10% или 1/3 TP. Математически, только 35% сделок должны завершаться «в плюс», чтобы стратегия была прибыльной.

2.   Соотношение 1:2. Для среднесрочных рыночных позиций имеет смысл использовать немного более консервативные ордеры из-за рисков, связанных с волатильностью, способной быстро вывести позицию с кредитным плечом в убыточность вплоть до margin call. SL устанавливают на отметке в два раза меньшей, чем TP. Например, если вы планируете брать 30% прибыли, то SL следует установить на отметке в 15%. Более 55% сделок должны завершаться положительно, чтобы поддерживать стабильную доходность стратегии.

3.   Соотношение 1:1 используют скальперы и дневные трейдеры, стараясь держать TP пониже, чтобы закрывать «в плюс» большинство сделок. Если установили TP на 5%, то SL тоже должен быть в районе 5%. Здесь можно регулировать take profit в зависимости от выбранного стиля риска, но SL следует либо держать в соотношении 1 к 1 или немного ниже тейк профита. Чтобы оставаться в зоне прибыльности, нужно правильно закрывать не менее 70% сделок.

Помните, что установка отложенных ордеров — самый лучший способ контроля риска, защищающий от потерь эффективнее любого приема мани менеджмента в трейдинге. Никогда не забывайте выставлять размер сделки и защищать ее при помощи отложенных ордеров take profit и stop loss!

Стратегии управления рисками: практические советы и примеры

Для любого инвестора крайне важно иметь несколько качеств, чтобы добиться стабильности и постоянства. Краткосрочный успех может прийти к любому, это часто зависит от удачи, а вот систематическая результативность и стабильная доходность в долгосрочной перспективе — это уже следствие опыта, интеллекта и психологической устойчивости.

Вообще, трейдерская психология является одной из причин популярности автоматизированных торговых систем в индустрии криптовалют, где инвесторами часто выступают новички без опыта работы в финансовых рынках. Например, стандартный торговый бот Бинанс с сигналами по обычной стратегии технического анализа может показать себя лучше, чем 50% трейдеров. Связано это с тем, что бот не поддается эмоциям, торгует уверенно и редко отменяет решения в последний момент. Он просто следует инструкциям.

Такой подход формирует стабильность в результатах. Если вы решили довериться определенной стратегии технического анализа, то отступать от нее просто из-за разыгравшегося воображения или отсутствия утреннего кофе нельзя ни в коем случае. Дисциплина в трейдинге — одно из главных условий успеха в долгосрочной перспективе.

Теперь обсудим риск-менеджмент: практические советы для тех, кто хочет оградить себя от потенциальных потерь. Мы уже описали несколько важных приемов ограничения уровня риска, но есть и общие прикладные методы, способные помочь избежать нежелательных убытков:

• Никогда не инвестируйте заемные средства. Использование кредитного плеча — это одно дело, а вот получение потребительского кредита и использование займа для торговли — совсем другое. В первом случае брокер сам ограничит вас от возможности потерять больше, чем вы можете себе позволить, а во втором вы можете не просто потерять деньги, но и оказаться в безвыходной финансовой ситуации.
• Регулярно переоценивайте портфель. Балансировка активов — это важная процедура, которую следует производить почаще. Вы не сможете защитить свой капитал от системных рисков, связанных с рынком в целом, но вот несистемные риски можно значительно снизить, если избавляться от отдельно взятых активов с растущим риском и заменять их на активы с уменьшающимся.
• Следовать заранее установленному графику держания рыночных позиций. Старайтесь никогда не нарушать собственные нормы доходности и ликвидировать позиции по истечению определенного срока или при достижении целевой прибыльности.

Значение риск-менеджмента в трейдинге для достижения стабильности и успеха

Оценка опасностей, связанных с инвестированием в финансовые рынки, является критически важным навыком для трейдера. Никакая торговая интуиция и умение правильно предсказывать изменения ценовой динамики не помогут вам добиться постоянства и стабильности. Именно эффективный риск менеджмент станет для вас дорогой к успеху в долгосрочной перспективе.